Especialistas do Brookings estudam a regra fiduciária do Departamento de Trabalho, criada para proteger as pessoas que economizam para a aposentadoria

Nas últimas décadas, a maneira como os americanos economizam para a aposentadoria mudou drasticamente. Os fundos de pensão com benefícios definidos contribuídos por empregadores e administrados por profissionais, que estavam amplamente disponíveis no final da década de 1970, são muito menos comuns no local de trabalho de hoje.

Em vez disso, a maioria dos americanos é individualmente responsável por contribuir para suas contas de aposentadoria. Tão importante quanto, eles também são responsáveis ​​por gerenciar esses investimentos.

Infelizmente, diz Gary Burtless, pesquisador sênior da Brookings, há muitas evidências que os trabalhadores não sabem muito sobre investimentos. Os consultores financeiros, portanto, estão desempenhando um papel cada vez mais importante no futuro dos americanos que economizam para a aposentadoria.



Uma nova regra do Departamento de Trabalho

Nesta primavera, o Departamento do Trabalho (DOL) divulgou uma regra proposta destinada a proteger as pessoas que economizam para a aposentadoria de receber aconselhamento financeiro que beneficia seu conselheiro mais do que as beneficia.

A regra propõe um padrão legal mais rígido - chamado de padrão fiduciário - que os consultores devem cumprir ao aconselhar seus clientes. De acordo com a regra proposta, os consultores devem recomendar investimentos que sejam financeiramente inteligentes para seus clientes, mesmo que recomendar outros investimentos seja financeiramente mais benéfico para o consultor. E isso torna esse consultor responsável pelas perdas do cliente - então eles têm pele no jogo.

o que é trunfo a favor e contra

Especialistas da Brookings debatem o padrão fiduciário

Os especialistas da Brookings Economic Studies estudaram a regra, ajudando a decompor seus componentes, destacar seus pontos fortes e apontar problemas potenciais que precisam ser resolvidos.


Em um resumo da regra proposta e sua finalidade,
Gary Burtless examina a mudança de décadas nos padrões de poupança para aposentadoria
. Burtless, o presidente John C. e Nancy D. Whitehead, também destaca os argumentos contra o padrão mais novo e mais rígido:

Um contra-argumento à imposição de um padrão fiduciário a todos os conselheiros é que o sistema de comissão, que cria incentivos adversos aos conselheiros, é necessário para pagar por consultoria financeira aos poupadores de aposentadoria, especialmente aos poupadores que têm acumulações modestas.

Burtless rejeita o argumento, escrevendo: Esta afirmação não parece terrivelmente convincente. Existem maneiras alternativas de remunerar os consultores financeiros que não criam um conflito óbvio entre os interesses dos consultores e dos poupadores de aposentadoria.

Leia a postagem do blog de Gary Burtless


Em um novo artigo sobre a regra proposta,
Martin Neil Baily e Sarah E. Holmes defendem um otimismo cauteloso
. Embora reconhecendo que as salvaguardas devem ser implementadas a fim de proteger os clientes e eliminar potenciais conflitos de interesse entre consultores financeiros, Baily e Holmes também apontam que a nova regra pode ter alguns impactos adversos.

guerra civil esquerda vs direita

Primeiro, eles sugerem que o DOL tome medidas para garantir que os custos de conformidade sejam minimizados. Caso contrário, corre-se o risco de não haver mais lucro no aconselhamento a pequenos clientes e de os poupadores serem abandonados. Os autores também apelam ao DOL para fechar uma lacuna que atualmente não distingue a diferença entre educação e aconselhamento, que eles observam que já está em processo de ser corrigida. Finalmente, eles expressam preocupação de que os consultores possam se tornar excessivamente avessos ao risco, mesmo quando o risco é geralmente apropriado (por exemplo, para os jovens) e o investidor tem expectativas saudáveis, um problema que o DOL seria sensato considerar.


Leia o artigo completo de Martin Baily e Sarah Holmes



Leia uma postagem do blog resumindo o artigo



Enquanto o debate sobre a regra do DOL continua entre economistas, formuladores de políticas e defensores,
A bolsista de Estudos Econômicos Jane Dokko discute a importância de olhar para as fontes de pesquisa
apontando os méritos ou deficiências da regra.

nós fomos para a guerra civil

Para nenhuma surpresa, aqueles que se beneficiam das práticas atuais pagaram por pesquisas para tentar desacreditar a regra proposta. Esse tipo de pesquisa afirma que as pessoas não perdem tanto dinheiro com conselhos tendenciosos como uma pesquisa cuidadosa e independente mostrou. Pesquisas não financiadas por grupos de interesses especiais concluem que, quando são pagos para recomendar certos produtos financeiros em detrimento de outros, os consultores inclinam suas recomendações para que recebam salários mais altos.

A discussão pública deve, portanto, enfocar a melhor forma de coibir as práticas que prejudicam as pessoas e a melhor forma de garantir que os poupadores recebam conselhos que sejam de seu interesse.


Leia o artigo completo de Jane Dokko


Em 11 de agosto, Martin Baily testemunhou em uma audiência pública sobre a nova regra.
Em sua declaração
, Baily destaca várias razões pelas quais os americanos lutam para se preparar adequadamente para a aposentadoria e o importante papel que os consultores financeiros podem desempenhar na educação de clientes em vários níveis de renda.

De acordo com Baily, a regra proposta poderia fornecer um benefício líquido para o país, mas em sua forma atual, pode abrir a porta para alguns resultados indesejáveis ​​ou problemáticos.

Baily destaca os impactos adversos que a regra pode ter sobre os poupadores de pequena escala, as preocupações com o aumento da aversão ao risco em alguns consultores e a ênfase problemática da regra no MyRA como um guia para os poupadores, entre outras preocupações.