Resumo de Hutchins: regimes macroprudenciais, pagamento por desempenho e muito mais

Estudos no Hutchins Roundup desta semana descobriram que o atual regime macroprudencial dos EUA provavelmente não teria evitado a crise financeira, o pagamento por desempenho é menos eficaz na presença de motivação pró-social e muito mais.

exemplos de opressão na américa

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O atual regime macroprudencial dos EUA provavelmente não teria evitado a crise financeira

Desde a crise financeira global, a regulamentação macroprudencial - regulamentação destinada a garantir a estabilidade do sistema financeiro como um todo - tem atraído atenção cada vez maior. David Aikman do Banco da Inglaterra e co-autores argumentam que um regime macroprudencial com um mandato adequadamente forte e o poder de ajustar a alavancagem do sistema financeiro e limitar o endividamento do setor doméstico poderia ter reduzido significativamente as consequências econômicas do colapso da bolha imobiliária em os EUA No entanto, o Comitê de Supervisão de Estabilidade Financeira dos EUA (FSOC) - criado como parte do Dodd-Frank em 2010 com um mandato para identificar e responder aos riscos para a estabilidade financeira dos EUA - não se encaixa no projeto, dizem os autores. O FSOC não tem alavancas macroprudenciais sob seu controle direto, e nem todos os seus 10 membros votantes vêm de reguladores existentes com mandatos para proteger a estabilidade financeira . O Comitê de Política Financeira do Reino Unido, por outro lado, tem mais poderes e maior responsabilidade e, portanto, teria uma melhor chance de responder às fragilidades pré-crise.



O pagamento por desempenho é menos eficaz na presença de motivação pró-social

Daniel Jones da Universidade de Pittsburgh, Mirco Tonin da Universidade Livre de Bozen-Bolzano e Michael Vlassopoulos da Universidade de Southampton conduziram um experimento para explorar como a remuneração por desempenho funciona em setores onde a motivação pró-social entre os funcionários é particularmente importante, como educação e saúde. O experimento exigia que os participantes realizassem uma tarefa de formação de palavras, enquanto os autores registravam tanto a quantidade quanto a complexidade, medida por uma pontuação de pontos, das palavras. Os participantes que receberam um pagamento fixo por palavra produziram mais, mas menos complexas, palavras do que os participantes pagaram uma taxa fixa pela tarefa geral. Quando podem escolher, os trabalhadores de alta capacidade se auto-selecionam para o esquema de remuneração por peça. Ambos os efeitos morreram quando os autores introduziram a motivação pró-social ao jogo, prometendo fazer uma contribuição de caridade com base na pontuação das palavras. O estudo sugere que a remuneração por desempenho tem menos sucesso no aumento do esforço na dimensão incentivada quando os trabalhadores também são motivados por benefícios para a sociedade como um todo , argumentam os autores. Além disso, na presença de uma motivação pró-social, a remuneração por desempenho não parece atrair trabalhadores de maior qualidade em termos de capacidade ou motivação.

O sistema de alerta antecipado poderia ter previsto 75 por cento das crises fiscais entre 2007 e 2015

Svetlana Cerovic, Kerstin Gerling, Andrew Hodge e Paulo Medas do Fundo Monetário Internacional criam um modelo de sistema de alerta precoce (EWS) para prever crises financeiras potenciais. Os autores definem uma crise financeira como um período de maior dificuldade orçamentária, resultando na tomada de medidas excepcionais pelo soberano, como inadimplência em empréstimos, impressão de dinheiro para financiar o orçamento ou busca de apoio financeiro em larga escala do FMI. Os autores analisam indicadores macro, fiscais e não fiscais em 188 países e identificam indicadores específicos que podem prever um pânico financeiro. Eles mostram isso, nas economias de mercado avançadas e emergentes, grande produção ou lacunas de crédito, déficits em conta corrente e um aumento nos gastos públicos aumentam a probabilidade de que uma crise ocorra em 1 a 2 anos . Nos países de baixa renda, as variáveis ​​globais que incluem diminuições na ajuda externa e no investimento estrangeiro direto, mudanças nos preços dos alimentos e crescimento econômico global predizem crises futuras. O modelo EWS dos autores prevê com precisão 75 por cento das crises entre 2007 e 2015. Os países podem reduzir a probabilidade de uma crise fiscal praticando políticas fiscais prudentes e criando amortecedores para choques potenciais, dizem os autores.

Gráfico da semana: Um mercado de trabalho mais apertado trouxe mais trabalhadores em idade produtiva para a força de trabalho dos EUA

Duas linhas que mostram a proporção da população em idade produtiva (25-54 anos) que está (1) na força de trabalho, (2) empregada.

Frase da semana:

[A] aceleração da globalização e do progresso tecnológico nos últimos 30 anos mudou radicalmente o mundo em que vivemos. Embora milhões de pessoas tenham saído da pobreza extrema, a riqueza e a desigualdade de renda aumentaram, e os países tornaram-se mais vulneráveis ​​a repercussões externas e a crises internacionais em geral. Muitas pessoas acham que nem todos os países seguem as mesmas regras e padrões e que o mercado aberto enfraqueceu nosso controle democrático. Essas preocupações são reais e precisam ser levadas a sério. Mas muitas vezes as soluções oferecidas para os desafios globais de hoje são simplistas e míopes. Por exemplo, o aumento de tarifas e a retirada dentro das fronteiras nacionais privará as pessoas dos benefícios econômicos do comércio e da integração. De acordo com estimativas da equipe do BCE, em um cenário hipotético em que os EUA aumentam as tarifas sobre todas as importações de bens em 10 pontos percentuais e seus parceiros comerciais impõem o equivalente às exportações dos EUA, o PIB dos EUA poderia ser até 2½ por cento menor do que na linha de base em o primeiro ano sozinho, afirma Benoît Cœuré, membro da Comissão Executiva do Banco Central Europeu.

Há, portanto, uma necessidade de soluções sustentáveis ​​e eficazes para os desafios de hoje. Mas aqui reside um dilema: embora a globalização tenha aumentado a necessidade de políticas internas mais fortes e melhores, ela também reduziu progressivamente o alcance e a eficácia das ferramentas de política disponíveis para cada país responder aos desafios que cria. Por exemplo, a globalização torna mais difícil para os formuladores de políticas regulamentar e supervisionar os mercados financeiros e evitar crises recorrentes. E, ao tornar a base tributária livre, enfraquece a capacidade dos governos de apoiar a renda das pessoas e retreinar os deslocados pela competição global. Mais e não menos cooperação internacional deve, portanto, fazer parte da solução.