Resumo de Hutchins: aumentos de salário mínimo, fuga de capitais chineses e muito mais

Estudos no Hutchins Roundup desta semana descobriram que aumentos no salário mínimo resultam em perdas líquidas de empregos e ganhos entre os trabalhadores com salários abaixo de US $ 19 / hora, somas implausivelmente grandes gastas em viagens ao exterior nos dados oficiais chineses são na verdade fuga de capital e muito mais.

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Aumentos de salário mínimo levam a perdas de emprego e ganhos para trabalhadores de baixa renda

Juntando-se ao debate sobre o impacto do aumento do salário mínimo, Ekaterina Jardim e coautores da Universidade de Washington examinam os aumentos do salário mínimo de Seattle em 2015 ($ 9,47 para $ 11) e 2016 (para $ 13), e encontram efeitos negativos significativamente maiores do que alguns anteriores pesquisa. Para funcionários de baixa renda (aqueles que ganham menos de US $ 19 / hora), os autores estimam que o aumento para $ 13 reduzir as horas trabalhadas em 9,4 por cento; por uma estimativa diferente, o número de empregos de baixa remuneração diminuiu 6,8%. Eles também descobriram que a renda de salários mais altos não era suficiente para compensar a renda perdida por trabalhar menos horas. Os ganhos de um funcionário de baixa renda diminuíram US $ 125 por mês (6,6 por cento) em média em 2016, eles estimam. Eles não encontram esses padrões negativos com os trabalhadores de restaurantes. A magnitude dos efeitos é grande em comparação com o trabalho anterior, e desenhou crítica imediata de Michael Reich de Berkeley.



Números da conta corrente da China distorcidos pela fuga de capitais domésticos

Usando dados comerciais de contraparte e estatísticas de chegadas internacionais chinesas, Anna Wong do Federal Reserve Board sugere que as compras de ativos estrangeiros pelas famílias chinesas (uma saída de capital) são registrados incorretamente como viagens ao exterior por residentes chineses (uma importação de serviços). Ela estima que as saídas financeiras ocultadas conforme as importações de viagens cresceram para cerca de 1 por cento do PIB em 2015 e 2016, quase um quarto das saídas privadas líquidas registradas. Como resultado, o superávit em conta corrente da China foi provavelmente menor do que o relatado na década de 2000, aumentou mais acentuadamente em 2014 e 2015 e diminuiu menos em 2016 do que as estatísticas oficiais. Wong sugere que as famílias chinesas recentemente substituíram em parte o setor oficial ao direcionar o excedente de poupança doméstica para o exterior.

A comunicação clara das ações futuras é especialmente importante para a política monetária não convencional

Avaliando vários anos de políticas monetárias não convencionais do Banco Central Europeu (BCE) e da Reserva Federal, Günter Coenen e co-autores do BCE argumentar que a comunicação sobre novas ferramentas de política reduz a incerteza sobre essas políticas, especialmente ao fornecer detalhes específicos sobre a implementação, como o tamanho planejado das compras de ativos. Eles demonstram que a orientação futura reduz a incerteza mais quando é contingente ao estado ou quando cobre um longo período de tempo do que quando um anúncio é ilimitado ou cobre um curto período de tempo. A credibilidade da orientação futura é fortalecida quando os bancos centrais têm um programa de compra de ativos em vigor. Essas descobertas sugerem que, quando os bancos centrais usam ferramentas de política monetária não convencionais ou orientação futura, eles devem comunicar o funcionamento esperado das ferramentas e fornecer o máximo de detalhes possível sobre as ações, dizem eles.

Gráfico da semana: Economistas de Wall Street erraram sistematicamente nas previsões de taxas de 10 anos

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Frase da semana: A política monetária está trabalhando para aumentar as pressões inflacionárias, mas esse processo está sendo desacelerado por uma combinação de choques de preços externos, mais folga no mercado de trabalho e uma mudança na relação entre folga e inflação. O período passado de baixa inflação também está perpetuando essa dinâmica, diz o presidente do BCE, Mario Draghi.

Estes efeitos, no entanto, são no geral temporários e não devem fazer com que a inflação se desvie da tendência de médio prazo, desde que a política monetária continue a manter sólida ancoragem das expectativas de inflação. Portanto, podemos ser confiante que nossa política está funcionando e todos os seus efeitos sobre a inflação se materializarão gradualmente. Mas para isso, nossa política precisa ser persistente , e precisamos ser Prudente em como ajustamos seus parâmetros para melhorar as condições econômicas.