Resumo de Hutchins: licença parental, prêmio de risco de inflação e muito mais

Estudos no Hutchins Roundup desta semana descobriram que a licença parental na Dinamarca tem pouco custo para pequenas empresas e colegas de trabalho, o prêmio de risco de inflação cai no limite inferior zero e mais.

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A licença parental na Dinamarca tem pouco custo para pequenas empresas e colegas de trabalho



Hillary Clinton saiu da corrida

Usando dados sobre empresas e trabalhadores da Dinamarca de 2001 a 2013, Anne Brenøe da Universidade de Zurique e co-autores descobriram que a licença parental não é cara para pequenas empresas (3 a 30 funcionários). As mulheres na Dinamarca faltam cerca de 9 meses e meio ao trabalho após o parto. As empresas respondem contratando mais trabalhadores temporários e aumentando as horas dos empregados existentes, especialmente aqueles que têm a mesma ocupação que a mulher em licença. Na rede, isso não altera o total de horas de trabalho e a massa salarial. A produção, a lucratividade e a sobrevivência da empresa também não são afetadas pela licença-maternidade, eles descobrem, e os colegas de trabalho da mulher que está de licença não experimentam mudanças significativas no bem-estar no trabalho. Os autores concluem que, como a licença parental é temporária e antecipada, pode ser menos onerosa do que outros tipos de ausências do trabalhador.

O prêmio de risco de inflação cai no limite inferior zero

Historicamente, os retornos das ações mudaram inversamente com a inflação, mas, de acordo com François Gourio do Federal Reserve Bank de Chicago e Phuong Ngo da Universidade Estadual de Cleveland, a relação tornou-se positiva no período de 2008-2015. Os autores argumentam que essa mudança reflete a restrição obrigatória do limite inferior zero (ZLB) nas taxas de juros nominais de curto prazo durante esse período. Seu raciocínio é o seguinte: em modelos padrão, choques positivos de oferta levam a maior produção e retornos de estoque, mas diminuir inflação, enquanto choques positivos de demanda aumentam a produção, os retornos das ações, e inflação. Em tempos normais, o banco central compensa os choques de demanda, mas não os choques de oferta, portanto, a relação entre a inflação e os retornos das ações é negativa. Mas, no ZLB, o banco central não pode compensar os choques de demanda e, portanto, a relação entre o retorno das ações e a inflação torna-se positiva. A relação positiva entre os retornos das ações e a inflação - o que significa que a inflação é mais alta em tempos bons - reduz o prêmio de risco da inflação, o que explica em parte por que as taxas de juros de longo prazo têm estado baixas nos últimos anos. O modelo dos autores sugere que um aumento na inflação pode levar a um aumento significativo nas taxas de juros de longo prazo porque o prêmio de risco da inflação pode aumentar.

eleitores votando contra voto popular

A incerteza do Brexit afetou negativamente as empresas em todo o mundo

Analisando a linguagem em torno da discussão do Brexit em transcrições de teleconferências de lucros trimestrais para empresas sediadas em 71 países, Tarek Alexander Hassan da Universidade de Boston e co-autores descobriram que as empresas expostas à incerteza do Brexit reduziram as contratações e os investimentos e perderam valor de mercado, e esses efeitos se estendem muito além das empresas britânicas ou mesmo europeias. Por exemplo, o risco Brexit reduziu a taxa de crescimento de investimento e emprego em empresas sediadas nos Estados Unidos em uma média de 0,4% e 1,2%, respectivamente, eles descobriram; para as empresas irlandesas, que estão mais expostas ao Brexit, esses efeitos foram muito maiores - 3,9% e 4,2%. A esmagadora maioria das empresas internacionais espera um impacto negativo do Brexit, refletindo divergências regulatórias, redução da mobilidade da mão de obra, aumento das barreiras ao comércio e custos de ajuste. A votação do Brexit agiu principalmente como um choque de incerteza, alertam os autores, e muitos dos efeitos do Brexit ainda não se materializaram.

Gráfico da semana:

medida da inflação desde 2012 em comparação com a meta de 2 por cento

defensor do trunfo do 11 de setembro de obama

Frase da semana:

É difícil fazer previsões firmes sobre até que ponto nossos dois sistemas financeiros podem se separar ou permanecer integrados. Os contornos do futuro relacionamento UE-Reino Unido em serviços financeiros ainda são incertos, e os impulsionadores econômicos e as escolhas regulatórias que poderiam reformular essa relação provavelmente só serão sentidos com o tempo. A UE terá de equilibrar os benefícios da integração contínua com o sistema financeiro do Reino Unido com os riscos potenciais para a estabilidade financeira, a proteção do consumidor e do investidor, a igualdade de condições e a integridade do mercado único. Como eu disse no passado, esse caminho não será fácil para nenhum dos lados do Canal, e os riscos ligados à divergência regulatória e uma potencial corrida para o fundo não devem ser tomados de ânimo leve, diz Luis de Guindos, Vice-Presidente do BCE

De acordo com evidências preliminares, um pequeno número de centros financeiros parece estar surgindo como resultado da realocação - ou planos de realocação - de certas atividades. A maioria dos bancos entrantes indicou Alemanha, Irlanda, Holanda ou França como sua nova localização principal na área do euro. […] A persistência de tal dinâmica e o surgimento de um sistema financeiro da área do euro claramente multicêntrico podem colocar vários desafios. Em particular, sem maiores avanços na união bancária e dos mercados de capitais, uma estrutura financeira mais fragmentada pode afetar a capacidade dos investidores e empresas de um país que está passando por um choque negativo de acessar oportunidades de investimento e financiamento em países não afetados (compartilhamento de risco privado). Pode também criar desafios regulamentares e de supervisão: os mercados de capitais nacionais na UE estão atualmente sujeitos às regras e supervisão nacionais; as diferenças nos regimes podem inibir ainda mais a integração dos mercados e talvez incentivar a arbitragem regulatória.