Crescimento do emprego em janeiro impulsionado pelo clima ameno

Relatório de emprego do Bureau of Labor Statistics (BLS) lançado na última sexta-feira mostra que 227.000 novos empregos foram adicionados em janeiro de 2017. Nesta postagem do blog, apresentarei três projeções alternativas para o crescimento do emprego em janeiro de 2017, cada uma das quais foi calculada usando a metodologia descrita em minha pesquisa anterior.

A produção do Ajuste Sazonal Alternativo, do Ajuste Sazonal e Climático e do Ajuste Sazonal e Climático Alternativo Combinado discutidos nesta postagem do blog depende de uma replicação do procedimento de ajuste sazonal BLS. Uma vez por ano, o BLS atualiza seu procedimento de ajuste sazonal - e essa atualização foi na semana passada. Consequentemente, nossas projeções alternativas habituais foram adiadas este mês.

Calculando o ajuste sazonal alternativo

Ganhos e perdas mensais de empregos podem indicar como está a economia, uma vez que são corrigidos para dar conta do padrão que o BLS já espera em um processo chamado ajuste sazonal. A abordagem para este ajuste sazonal que é usado atualmente pelo BLS coloca muito peso nos dados atuais e dos últimos dois anos na avaliação de quais são os padrões típicos para cada mês.



No meu artigo de 2013, Sazonais não sazonais? Eu argumento que uma janela mais longa deve ser usada para estimar os efeitos sazonais. Acho que usar um filtro sazonal diferente, conhecido como filtro 3 × 9, produz melhores resultados e previsões mais precisas, enfatizando mais anos de dados. O filtro 3 × 9 distribui peso ao longo dos seis anos mais recentes na estimativa de padrões sazonais, o que os torna mais estáveis ​​ao longo do tempo do que o método de ajuste sazonal BLS atual.

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Para produzir o ajuste sazonal alternativo, calculo a variação mês a mês na folha de pagamento não agrícola total, com ajuste sazonal pelo filtro 3 × 9, para o mês mais recente, que você pode ver na tabela abaixo. Os dados correspondentes publicados pelo BLS são mostrados para fins de comparação.

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De acordo com o ajuste sazonal alternativo, a economia adicionou 199.000 empregos em dezembro, 28.000 a menos do que o BLS oficial total de 227.000. Parte disso provavelmente se deve ao fato de que em janeiro de 2016 os dados eram fracos, o que puxou para baixo os fatores sazonais oficiais.

Calculando o ajuste sazonal e climático

Além dos efeitos sazonais, o clima anormal também pode afetar as flutuações mensais no crescimento do emprego. Em meu artigo de 2015, Weather-Adjusting Economic Data, Michael Boldin e eu implementamos uma metodologia estatística para ajustar os dados de emprego para os efeitos dos desvios do clima em relação às normas sazonais. Isso é diferente do ajuste sazonal, que controla apenas a variação normal do clima ao longo do ano. Usamos vários indicadores de clima, incluindo temperatura e queda de neve.

As temperaturas em janeiro foram mais amenas do que o normal, após um dezembro mais frio do que o normal. Isso impulsionou os ganhos de empregos no mês. O controle do clima produz uma estimativa mais alta de ajuste sazonal e climático de 192.000 ganhos de empregos. Descobrimos que o clima frio aumentou o emprego em 35.000 empregos.

Combinando os ajustes alternativos sazonais e climáticos

Tanto meu ajuste sazonal alternativo quanto nosso ajuste climático mostram ganhos de trabalho mais baixos do que o relatado pelo BLS. Pode-se, de fato, fazer os dois ajustes em conjunto - ambos ajustando para os efeitos do clima e usando uma janela mais longa. Isso é mostrado na coluna da extrema direita da tabela denominada Ajuste alternativo combinado sazonal e climático.

Fazendo os dois ajustes, a variação do emprego em janeiro foi um aumento de apenas 164.000 empregos. Observe que esse ajuste combinado é próximo, mas não o mesmo, que simplesmente subtrair o efeito do clima do número do ajuste sazonal alternativo.

Após o ajuste do clima e usando um filtro sazonal mais estável, o ritmo de crescimento do emprego tem sido notavelmente estável - em torno de 170.000 por mês - nos últimos três meses. Este é um ritmo sólido, mas não explosivo, de crescimento do emprego. No entanto, está bem acima dos 80.000 por mês ritmo que o presidente John C. Williams das opiniões do Fed de São Francisco como sustentáveis.

Milhares de empregos adicionados BLS Oficial Ajuste Sazonal Alternativo Ajuste sazonal e climático Efeito do tempo Ajuste alternativo combinado sazonal e climático
Janeiro de 2017 227 199 192 +35 164
2016-dezembro 157 166 181 -24 178
2016-novembro 164 170 159 +5 172
2016-outubro 124 131 121 +3 124
2016-setembro 249 237 261 -12 251
2016-agosto 176 166 167 +9 165
2016-julho 291 310 292 -1 316
Junho de 2016 297 294 289 +8 295
2016-maio 43 Quatro cinco 27 +16 14
2016-abril 153 155 205 -52 220
2016-março 225 197 231 -6 206
2016-fevereiro 237 269 205 +32 213
2016-janeiro 126 105 162 -36 142

Nota: Mudanças nos números dos meses anteriores refletem revisões dos dados subjacentes.

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A coluna denominada Ajuste sazonal alternativo aplica uma estimativa de janela mais longa de efeitos sazonais (ver Wright 2013).

A coluna denominada Ajuste sazonal e climático inclui ajustes sazonais e climáticos, onde os ajustes sazonais são estimados usando as especificações da janela BLS (consulte Boldin & Wright 2015).

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A coluna denominada Efeito do clima é o número oficial do BLS menos o número do ajuste sazonal e do clima.

A coluna rotulada Ajuste alternativo sazonal e climático combinado inclui ajustes sazonais e climáticos, onde os ajustes sazonais são estimados usando uma estimativa de janela mais longa.