Os anos 2010: a oportunidade fugaz da América Latina

É reconfortante ouvir tantos comentaristas concordar que 2010 será a década da América Latina. Para a América Latina, a recessão global foi uma pequena pedra no caminho que afetou as taxas de crescimento por apenas alguns trimestres. Vários países da região estão crescendo a taxas semelhantes às da China. Mas os países não serão capazes de sustentar taxas de crescimento anual do PIB acima de 5% por muito tempo. O verdadeiro desafio da década está no levantamento das restrições ao crescimento do potencial de produção.

Há um bom motivo para ser otimista. Muito do desempenho recente na região reflete a adoção do novo paradigma. Exceto talvez pela Venezuela, os governos latino-americanos, de todos os setores do espectro político, adotaram o que poderia ser chamado de Consenso Latino-Americano. Seus pilares básicos são a estabilidade macroeconômica e a redistribuição efetiva.

A estabilidade macroeconômica é agora uma política imperativa. Os políticos entendem que manter a inflação baixa é bom não só para a economia, mas também para seus próprios interesses eleitorais. A sustentabilidade da dívida pública também faz parte do consenso. O populismo fiscal não é mais recompensador, pelo menos em países que estão mais integrados à economia global. A mudança interessante aqui também é política. Principalmente devido aos efeitos devastadores da crise no final da década de 1990, houve uma disposição por parte dos políticos em aceitar regras que limitavam as opções fiscais. Oferecer superávit fiscal primário agora é um resultado viável para os governos. Este não era o caso há cerca de uma década.



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O segundo pilar é uma agenda renovada em termos de políticas sociais e redução da desigualdade. Os apelos por redistribuição sempre fizeram parte da retórica dos governos da América Latina. A diferença desta vez é que a democracia está funcionando: os políticos precisam reduzir a pobreza e expandir a classe média para ter sucesso. Dado o novo objetivo, há agora um debate tecnocrático saudável, não sobre se a redistribuição é boa ou má, mas sobre se as políticas e programas são mais eficazes para alcançá-la. As avaliações de impacto de programas sociais são agora frequentes e têm contribuído para melhorar a forma como as intervenções sociais são concebidas e implementadas.

Se esse quadro político for preservado, há bons argumentos para esperar que a década de 2010 seja uma década de transformação, não só em termos de crescimento da renda per capita, mas também em termos de redução da pobreza e da desigualdade. Claramente, o ciclo virtuoso de crescimento e equidade terá ramificações importantes para as instituições, com democracias mais fortes como ingrediente principal. Isso também faz parte do novo paradigma.

Mas não é hora de comemorar. O novo paradigma está aqui, mas ainda é vulnerável. O quadro político básico precisa ser mais consolidado. A sustentabilidade fiscal ainda está em processo de consolidação na maioria dos países. A dívida pública é excessivamente alta, as políticas fiscais ainda são muito pró-cíclicas e, pior ainda, muito poucos países arrecadam impostos suficientes. Em termos de políticas sociais, as intervenções bem-sucedidas são a exceção e não a regra. O que os governos fizeram até agora foi criar novos (e melhores) programas, como transferências condicionais de dinheiro, mas não eliminaram programas antigos e ineficazes.

prós e contras da política monetária

Mas o principal motivo de preocupação é externo. Para ser justo, nem todo progresso nos resultados econômicos e sociais recentes é local. Nos últimos anos, a região se beneficiou de um excelente vento de cauda. Chegar a um consenso sobre a necessidade de ser responsável nas políticas macroeconômicas e sociais é mais fácil quando as condições externas são favoráveis. O verdadeiro teste ainda está por vir.

Em outras palavras, a região precisa garantir que o novo paradigma dependa menos das boas notícias da China.
Atualmente, a China está alimentando o crescimento econômico da América Latina por meio de três canais principais: melhores termos de troca, expansão dos volumes de exportação de itens primários e acesso a capital global de baixo custo. Em todas as três frentes, existem motivos de preocupação.

Com base na experiência histórica de outros países, é provável que a demanda chinesa por bens de consumo não continue crescendo nos níveis que apresentou no passado. A evidência histórica sugere que a intensidade do uso de bens primários cai com o nível de renda e o grau de urbanização. Se essa evidência serve de guia, a América Latina precisa enfrentar rapidamente as consequências futuras da desaceleração da demanda por seus recursos naturais, justamente quando a região está apostando fortemente na expansão desses setores.

Uma fonte de preocupação mais importante tem a ver com o baixo nível de poupança interna. As economias da China estão atualmente dando à América Latina a oportunidade de sustentar altas taxas de investimento. Mas também aqui há evidências de que isso pode mudar. A China tem uma população envelhecida que em breve começará a retirar grande parte de suas economias acumuladas assim que os trabalhadores começarem a se aposentar. Além disso, à medida que o governo chinês se prepara para implementar programas públicos que favoreçam a saúde e as pensões, as famílias chinesas provavelmente terão menos motivos para manter suas altas taxas de poupança. A tendência histórica do Japão e da Coréia do Sul mostra que, à medida que suas economias enriqueciam, a poupança das famílias começou a diminuir progressivamente.

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A América Latina poderá aproveitar esta oportunidade única reconhecendo primeiro que as atuais condições externas favoráveis ​​são transitórias. A região deve aproveitar a atual disponibilidade de recursos, procurando maneiras de investir em áreas com altos dividendos e capacidade de sustentar o crescimento econômico no futuro. Não existem fórmulas mágicas, mas educação, infraestrutura e inovação são questões prioritárias.

A educação tem o duplo dividendo de reduzir a desigualdade e, ao mesmo tempo, aumentar a eficiência econômica. A avaliação PISA de 2009 da OCDE sobre a qualidade da educação no mundo indica que nenhum dos países latino-americanos pesquisados ​​está na média mundial ou acima da média mundial em leitura, matemática ou ciências, e a maioria está consideravelmente abaixo da média. A redução das lacunas populacionais em termos de matrículas, especialmente no ensino médio e superior, e a melhoria da qualidade para todos os alunos devem ser questões prioritárias.

A década de 2010 pode ser a década de crescimento e transformação para a América Latina se a região for capaz de aproveitar esta oportunidade única e efêmera que se apresenta. Não há tempo para complacências. O que os governos precisam fazer é se preparar para o próximo estágio, em que a expansão do mercado interno e as forças endógenas precisarão desempenhar um papel se o impulso de crescimento for sustentado.