Privatizando a Previdência Social: é hora de privatizar

O sistema de Segurança Social está em crescente crise financeira. Isso é injusto. É ineficiente. E é hostil ao usuário. Mexer nas bordas não resolverá nenhum desses problemas. A solução é privatizar a parte de aposentadoria do sistema - de uma forma que seja fiscalmente sólida, equitativa, eficiente, informativa e acessível.

O sistema está em crise

O sistema de seguridade social enfrenta uma crise de financiamento de longo prazo. Crise é uma palavra forte, que não usamos levianamente. De acordo com a projeção conservadora (conhecida como projeção de alto custo) dos atuários do sistema, precisamos aumentar, imediata e permanentemente, a taxa combinada de imposto sobre a folha de pagamento OASDI empregador-empregado em 50 por cento - de 12,4 por cento para 18,4 por cento - para evitar ter que aumentar a taxa de imposto em uma porcentagem muito maior no futuro.



Esse aumento obrigatório de 6 pontos percentuais no imposto sobre a folha de pagamento é enorme! Nós, americanos, temos apenas 100 pontos percentuais de nossos ganhos para distribuir a diversos órgãos do governo, e esses órgãos já estão recebendo uma boa parte do que ganhamos. Além disso, o Seguro Social não é o nosso único programa de direitos de insolvência. De acordo com as projeções conservadoras do Medicare da Health Care Financing Administration, precisamos aumentar, imediata e permanentemente, a taxa de imposto sobre a folha de pagamento do Seguro Hospitalar em mais de 10 pontos percentuais. Adicionar esse aumento de impostos aos 6 pontos percentuais de aumento de imposto da Previdência Social mais do que dobraria o imposto FICA, fazendo com que nós e nossos filhos enviassem quase um em cada três dólares que ganhamos para esses programas.

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Agora, os autoproclamados defensores da Previdência Social vão lhe dizer que o Medicare é um problema do Medicare e que as finanças da Previdência Social não são tão ruins. Sobre a Previdência Social, eles dizem: use a projeção intermediária dos atuários, não a conservadora. De acordo com a projeção intermediária, é necessário apenas um modesto e administrável aumento imediato e permanente do imposto sobre a folha de pagamento de 2,5 pontos percentuais. (Este aumento é para todo o futuro; para os próximos 75 anos, o aumento de impostos necessário é de 2,2 pontos percentuais.) Além disso, eles dirão que este problema moderado pode ser tratado com um aumento de impostos sobre a folha de pagamento muito menor, se também houver um ) aumenta a idade de aposentadoria para o recebimento de benefícios, b) altera a fórmula que calcula os benefícios, c) tributa todos os benefícios da Previdência Social com o imposto de renda federal, ed) faz outras pequenas modificações no sistema. Seus pacotes de correções propostas são cuidadosamente adaptados para que cada x, por si só, pareça pequeno. Mas, juntos, eles contribuem para reduzir nossa renda vitalícia de trabalho e a de nossos filhos em cerca de 2,5%.

Distribuir outros 2,5% de nossa renda de trabalho para a Previdência Social, como a projeção intermediária nos diz que precisamos fazer, é uma questão importante, não secundária. Mas a história nos ensina, e a prudência nos obriga, a julgar as finanças da Previdência Social com base não na projeção intermediária dos atuários, mas em sua conservadora. Qualquer pessoa com idade suficiente para lembrar como a Previdência Social foi salva em 1977 e novamente em 1983 deve entender que a projeção intermediária não é confiável.

O fato é que a projeção intermediária tem sido rotineiramente excessivamente otimista - e por uma ampla margem. Afinal, é por isso que as finanças da Previdência Social estão, mais uma vez, em crise. A atual projeção intermediária, que em qualquer caso prevê um aumento de 37% nos custos da Previdência Social em relação ao PIB, parece estar seriamente errada por dois motivos. Em primeiro lugar, pressupõe melhorias muito menores na longevidade do que as previsões de nossos principais demógrafos. Em segundo lugar, pressupõe um crescimento futuro real dos salários muito mais alto do que vivemos nas últimas décadas.

O sistema é injusto

É bem sabido que nosso sistema de previdência social pré-pago efetuou uma enorme redistribuição dos atuais e futuros americanos para coortes que agora são idosos ou já falecidos. O que é menos conhecido é que o sistema também redistribui grandes somas de homens para mulheres, de pessoas solteiras a casais, e de casais com duas famílias e solteiros para casais que não trabalham.

Tome, como exemplo, um homem solteiro de 40 anos que ganhava $ 25.000 em 1997. Para esse homem, o imposto líquido vitalício de participação no Seguro Social medido aos 65 anos é de $ 397.000. (Este e os números relacionados nesta seção foram calculados por Eugene Steurle, do Urban Institute, usando uma taxa de desconto real de 6 por cento.) Para ele, participar da Previdência Social é equivalente a chegar aos 65 anos com $ 397.000 a menos em ativos - um fantástico soma para alguém que ganha apenas $ 25.000 por ano. A perda correspondente para uma mulher solteira da mesma idade e com os mesmos rendimentos é $ 14.000 a menos - porque, em média, a maior expectativa de vida das mulheres permite que elas recebam benefícios por mais tempo do que os homens. Agora, se esse homem e essa mulher solteiros se casassem e apenas um deles trabalhasse, seu prejuízo líquido com a participação no Seguro Social cairia para apenas $ 134.000 por pessoa, ou cerca de um terço de seu prejuízo líquido quando fossem solteiros. A razão para essa diferença no tratamento de casais com uma ou duas pessoas é que a Previdência Social oferece benefícios de dependentes e sobreviventes gratuitamente aos cônjuges não contribuintes.

Agora, suponha que o cônjuge não trabalhador do casal decida trabalhar e ganhe US $ 11.000 por ano. A perda por pessoa agora se torna $ 241.000. A perda é grande, mas é menor do que a perda de $ 276.000 que cada um incorreria, em média, se fossem solteiros. A perda adicional de $ 35.000 por ser solteiro novamente reflete o fato de que o Seguro Social oferece benefícios de dependentes e sobreviventes aos cônjuges gratuitamente.

A redistribuição intrageracional da Previdência Social é enorme e caprichosa. O público americano escolheria livremente pegar dezenas de milhares de dólares de pessoas solteiras e dá-los a pessoas casadas? O público escolheria livremente pegar centenas de milhares de dólares de casais que ganham dois e dá-los a casais que ganham solteiros? Improvável.

O sistema é ineficiente

As provisões de benefícios da Previdência Social são tão complexas e misteriosas que a maioria dos americanos tem muito pouco entendimento de como o sistema se redistribui entre eles. Eles também parecem ter pouco entendimento sobre o que suas contribuições marginais renderão em termos de benefícios marginais. A falha em vincular, de forma próxima e clara, os benefícios da Previdência Social às contribuições da Previdência Social significa que a maioria dos contribuintes provavelmente verá o imposto sobre a folha de pagamento de 12,4 pontos percentuais do sistema como um imposto puro. Dado o tamanho de outros impostos marginais sobre a renda do trabalho e dado o fato de que a distorção das decisões de oferta de trabalho aumenta como o quadrado do imposto total efetivo sobre a oferta de trabalho, o sistema de Previdência Social poderia muito bem estar dobrando a distorção das decisões de oferta de trabalho dos americanos.

Os americanos pacientes e inteligentes o suficiente para decifrar o grau preciso de vínculo benefício-imposto sob a Previdência Social encontrarão respostas bem diferentes dependendo de suas situações. Se eles tiverem renda secundária, descobrirão que suas contribuições marginais geram zero benefícios adicionais de aposentadoria e sobrevivência. Se eles forem os principais ganhadores, aprenderão que cada dólar com que contribuem pode produzir mais de um dólar em benefícios adicionais.

Os americanos votariam em um sistema em que muitos assalariados secundários não recebessem um centavo de volta na aposentadoria da Previdência Social e nos benefícios de sobrevivência, apesar de uma vida inteira contribuindo com esses programas? Eles votariam para subsidiar, na margem, a oferta de trabalho dos assalariados primários (principalmente homens) como parte integrante da sobretaxa, na margem, dos assalariados secundários (principalmente mulheres)?

O sistema é hostil ao usuário

Faça a si mesmo a seguinte pergunta. Quando foi a última vez que a Previdência Social, por conta própria, enviou para você um extrato de benefício? A resposta, claro, é nunca. Em seguida, pergunte quanto tempo leva para o sistema enviar a você uma declaração de benefício após sua solicitação. A resposta é cerca de seis semanas. Finalmente, pergunte-se se a declaração que você recebe diz o valor de seus benefícios de aposentadoria em dólares de hoje ou em dólares futuros corroídos pela inflação que você não pode interpretar facilmente em termos de poder de compra atual. A resposta está em dólares futuros corroídos pela inflação.

Agora estamos todos livres para examinar o manual de 500 páginas do Seguro Social para tentar descobrir nossos próprios benefícios, mas o manual é tão mal escrito e tão confuso que até mesmo os atuários do Seguro Social dizem que não há esperança.

Certamente, a Previdência Social poderia melhorar seu relatório de benefícios. Mas, uma vez que o sistema não foi, em mais de meio século, capaz de descobrir como enviar declarações regulares de benefícios, não prenda a respiração. Além disso, as declarações de benefícios da Previdência Social não são apenas economicamente ilegíveis, mas também vêm com uma propaganda falsa. Especificamente, eles contêm garantias do Comissário da Previdência Social de que os trabalhadores podem contar com o recebimento de seus benefícios específicos quando atingirem a aposentadoria. Conforme indicado acima, as finanças de longo prazo da Segurança Social são tão terríveis que os trabalhadores podem, na verdade, contar exatamente com o oposto da garantia do Comissário.

O Sistema de Segurança Pessoal

O sistema de Previdência Social está em águas profundas. Felizmente, existe uma solução que faz sentido, que é justa e que é consistente com todos os objetivos legítimos do sistema antigo. A solução é privatizar a parcela de aposentadoria da Previdência Social. Nossa proposta de privatização, que chamamos de Sistema de Segurança Pessoal (PSS), foi endossada por 70 dos maiores economistas acadêmicos do país, incluindo três ganhadores do Prêmio Nobel. A proposta tem os seguintes sete recursos:

  • O imposto sobre a folha de pagamento do Seguro de Velhice (OAI) da Previdência Social foi eliminado e substituído por contribuições equivalentes às contas do PSS.
  • As contribuições do PSS dos trabalhadores são compartilhadas 50-50 com seus cônjuges.
  • O governo iguala as contribuições do PSS de maneira progressiva.
  • Os saldos da PSS são investidos de forma regulamentada, supervisionada e diversificada.
  • Aos 65 anos, os saldos do PSS são anuitizados com base em uma coorte específica e protegida contra a inflação.
  • Os aposentados e os trabalhadores atuais recebem todos os benefícios de aposentadoria acumulados da Previdência Social.
  • Um imposto de valor agregado ou um imposto federal sobre vendas de varejo financia os benefícios de aposentadoria da Previdência Social durante a transição, bem como a contrapartida do PSS.

    Escopo da proposta : Apenas o imposto sobre os salários do OAI (cerca de 70% do total das contribuições do OASDI) é eliminado. As contribuições feitas e os benefícios recebidos das parcelas de Seguro de Incapacidade e Seguro de Sobrevivência do sistema de Previdência Social permanecem inalteradas.

    Compartilhamento de ganhos : Para proteger os cônjuges desempregados e com renda secundária, as contribuições PSS totais feitas por casais são divididas em 50-50 entre o marido e a esposa antes de serem depositadas na conta PSS de cada um.

    Correspondência governamental de contribuições PSS : O governo federal iguala as contribuições do PSS de contribuintes de baixa renda de maneira progressiva. Também faz contribuições para o PSS até os 65 anos em nome dos trabalhadores com deficiência.

    Tratamento tributário e provisões de sobrevivência de contas PSS : As contribuições PSS estão sujeitas ao mesmo tratamento fiscal que as contas atuais de 401k. As contribuições são dedutíveis e as retiradas são tributáveis. Até os 65 anos, as provisões de sobrevivência que regem os saldos do PSS são idênticas às que regem as contas de 401k.

    o futuro da previdência social

    Investimento de saldos de contas PSS : Trabalhadores e seus cônjuges investem suas contribuições PSS em investimentos regulamentados, supervisionados e diversificados. Por exemplo, esses investimentos podem ser restritos a títulos do governo doméstico e internacional de alto grau indexados à inflação e com cobertura de taxa de câmbio, além de títulos corporativos de cupom zero que vencem quando o trabalhador chega aos 65 anos. Alternativamente, as regras do portfólio podem especificar ações específicas e quotas de dívida que podem variar com a idade, mas que impedem tentar sincronizar o mercado. Os custos das transações de investimento não precisam ser grandes. Os trabalhadores estariam em fundos de índice certificados e altamente diversificados que, como esses fundos agora no mercado, seriam forçados pela competição a cobrar taxas extremamente baixas. Se o governo escolheu, por exemplo, restringir os saldos das contas PSS para serem mantidos em um fundo de índice de títulos financeiros globais ponderados pelo mercado, as taxas desse fundo seriam precificadas em apenas 20 a 30 pontos base. Além disso, tal restrição eliminaria a capacidade dos trabalhadores de ajustar o tempo do mercado. Uma vez que todos os gestores de fundos teriam que oferecer a mesma carteira, mudar de um gestor de fundos para outro não alteraria sua carteira.

    Anuitização de saldos de contas PSS : Os saldos do PSS não podem ser retirados antes dos 65 anos. Aos 65 anos, os saldos do PSS são agrupados com os de outros membros da coorte. O governo federal compra, em um processo competitivo de licitação, anuidades vitalícias reais para cada membro da coorte na proporção do saldo de sua conta PSS.

    Pagamento de benefícios de aposentadoria da previdência social aos atuais aposentados e trabalhadores : Os atuais beneficiários de benefícios de aposentadoria da Previdência Social continuam a receber benefícios integralmente indexados pela inflação. Quando os trabalhadores atuais se aposentam, eles recebem todos os benefícios de aposentadoria da Previdência Social acumulados na época da reforma. Esses benefícios são calculados preenchendo-se zeros nos registros de rendimentos OAI de todos os participantes da Previdência Social durante anos após o início da transição. Uma vez que os novos trabalhadores que ingressam na força de trabalho terão apenas zeros inseridos em seus históricos de rendimentos OAI, os novos trabalhadores não receberão nenhum benefício OAI na aposentadoria. Assim, ao longo de um período de transição, os benefícios de aposentadoria agregados da Previdência Social cairão para zero.

    Financiando a transição : Durante a transição, os benefícios de aposentadoria da Previdência Social serão financiados por um imposto de valor agregado ou um imposto federal sobre vendas no varejo (a ser recolhido pelos estados). O imposto PSS também financiará a correspondência de contribuição do PSS do governo. Com o tempo, a taxa de imposto do PSS diminuirá à medida que o valor dos benefícios de aposentadoria da Previdência Social diminuir. Cálculos provisórios sugerem que o IVA ou imposto sobre vendas começaria abaixo de 10% e cairia para um nível permanente de aproximadamente 2% em 40 anos.

    Vantagens PSS

    Simulações desta abordagem para a reforma da Previdência Social mostram melhorias de longo prazo nos padrões de vida dos EUA de mais de 10 por cento e aumentos de longo prazo no estoque de capital dos EUA de cerca de um terço. Esses ganhos refletem o alívio parcial da enorme carga fiscal que as gerações futuras enfrentam, decorrentes dos atuais programas de direitos.

    Como o PSS afetará os pobres? O ajuste do custo de vida do Seguro Social isola seus beneficiários do aumento potencial nos preços ao consumidor associados ao novo imposto PSS. Conseqüentemente, os atuais idosos pobres não terão maior carga fiscal. Além disso, as análises de simulação mostram que os membros pobres da atual geração de meia-idade, da atual geração jovem e das futuras gerações são os que mais têm a ganhar com a privatização da Previdência Social.

    A proposta do PSS pede aos atuais americanos, velhos e jovens, que ajudem a pagar as obrigações de aposentadoria não financiadas da Previdência Social. Uma vez que isola os atuais idosos pobres, apenas os idosos ricos e de classe média enfrentam uma carga fiscal maior. Pedir que eles paguem sua parte das responsabilidades não financiadas da Previdência Social é intergeracionalmente equitativo, especialmente devido ao enorme e crescente fardo do Medicare que enfrentará as gerações futuras.

    Ao contrário de muitas propostas de reforma da Previdência Social, o Sistema de Segurança Pessoal aliviaria substancialmente a crise de benefícios que as gerações futuras enfrentariam. Também melhoraria a eficiência econômica ao vincular a renda da aposentadoria à poupança para a aposentadoria, sem sacrificar os trabalhadores secundários e os pobres.

    O Sistema de Segurança Pessoal melhoraria o vínculo benefício-imposto, aumentaria a proteção de sobreviventes, igualaria o tratamento de casais de uma ou duas pessoas, compensaria a transferência contínua de recursos de jovens para idosos, forneceria melhor proteção de divórcio para cônjuges que não trabalham, tornar o sistema progressividade aparente, resolver o problema de financiamento de longo prazo da Previdência Social e garantir aos americanos um nível adequado de renda de aposentadoria. Com o tempo, também proporcionaria um impulso considerável à economia. O que mais se poderia desejar?

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