Para a Previdência Social, opt-outs não se somam

Como o presidente Bush aproveita suas férias de um mês, o processo que ele estabeleceu para reformar a Previdência Social está seriamente fora dos trilhos. Os críticos ridicularizaram a comissão que ele nomeou para debater as propostas de reforma empilhadas, acusando seu relatório preliminar ser tendencioso.

Há um problema mais fundamental com a estratégia de seguridade social de Bush. O mandato que ele deu à comissão - desenvolver uma proposta que permitiria, mas não exigiria, que os trabalhadores desistissem e transferissem parte de seus impostos sobre a folha de pagamento para contas individuais de investimento em aposentadoria - é impraticável. Permitir, não exigir, parece ótimo. O que poderia ser mais americano? Ninguém é forçado a fazer nada, mas todos gostariam de ter mais opções.

Mas a experiência da Grã-Bretanha, o único outro país industrial avançado que usa o opt-out de uma forma importante, sugere que o opt-out da Previdência Social tem todos os problemas associados à poupança obrigatória universal - notavelmente altos custos administrativos e risco aumentado. Resumindo, eles são um pesadelo financeiro e administrativo. Um problema com o opt-out reflete o fato de que o sistema atual oferece retornos mais elevados sobre as contribuições dos trabalhadores de baixa renda para ajudar a fornecer-lhes uma renda de aposentadoria decente. Se um opt-out estivesse disponível, os trabalhadores de maior renda estariam mais propensos a opt-out, minando seriamente o financiamento do atual sistema de Previdência Social.



Por outro lado, optar por sair do Seguro Social não faria sentido para muitos trabalhadores de baixa renda. Mas eles provavelmente são os investidores menos sofisticados, então eles podem optar por sair quando seria melhor permanecer no sistema atual.

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Um segundo grande problema de opt-out são os retornos diferentes oferecidos pelas contribuições para uma conta individual de investimento de aposentadoria durante a vida do trabalhador. Quanto mais cedo na carreira de uma pessoa essas contribuições são feitas, mais provável é que gerem um valor de pensão mais alto.

As contribuições para a Previdência Social de igual valor real proporcionarão retornos relativamente iguais, independentemente de quando forem feitas.

Como resultado, muitos trabalhadores que optaram por sair acharão vantajoso voltar a entrar na Previdência Social em algum momento. Não está claro onde esse ponto está, no entanto, dadas as incertezas sobre os retornos futuros sobre os investimentos e os preços das anuidades.

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Na Grã-Bretanha, os incentivos para optar pelo retorno à pensão do Estado foram tratados por meio de descontos relacionados à idade para as contribuições para o Seguro Nacional. Os trabalhadores mais velhos obtêm descontos mais elevados como um incentivo para continuar a optar por não receber as pensões do Estado. Esses descontos relacionados à idade tornam o sistema britânico complicado e caro de administrar.

Os descontos relacionados à idade fazem ainda menos sentido no sistema dos EUA, no qual há uma ligação mais estreita entre contribuições e benefícios. A ausência de financiamento da receita geral na Previdência Social significa que reduções mais generosas das contribuições para a Previdência Social para os trabalhadores mais velhos minariam ainda mais o financiamento da Previdência Social.

Uma solução alternativa seria exigir que os jovens trabalhadores fizessem uma escolha única e irrevogável de opt-out da Previdência Social. Mas essa opção quase certamente não é apropriada e ainda menos provável que seja politicamente sustentável.

Os problemas relativos a quem deve optar por não participar e quando optar por voltar levantam um terceiro problema crítico com esse tipo de exclusão: a quem os trabalhadores poderiam recorrer para obter aconselhamento imparcial sobre essas questões? Não para provedores de fundos de pensão ou consultores financeiros; eles têm interesse em vender seus produtos. E não para a Administração da Previdência Social, que estaria sob intensa pressão do governo Bush, Wall Street e do setor de previdência para não enfraquecer a mensagem de que a privatização é uma coisa boa.

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Infelizmente, o resultado provavelmente espelhará o resultado britânico: os trabalhadores responderão a práticas de venda de alta pressão por parte dos provedores de pensão que vendem produtos de pensão erroneamente. Na Grã-Bretanha, a venda indevida no final da década de 1980 custou mais de US $ 15 bilhões.

Se isso acontecesse nos Estados Unidos, o litígio certamente se seguiria.

Se os Estados Unidos devem adotar um nível de pensão de poupança individual obrigatório - e isso é um grande se - ele deve ser exigido para todos os trabalhadores.

Problemas potenciais de implementação com opt-out podem minar a legitimidade tanto da Previdência Social quanto do setor de previdência privada. Bush faria bem em usar parte de suas férias para repensar seus objetivos para a reforma da Previdência Social e sua estratégia para fazer com que a reforma fosse aprovada.

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Se ele não o fizer, os problemas com opt-outs significam que certamente haverá um impasse.

R. Kent Weaver é bolsista sênior do Programa de Estudos Governamentais da Brookings Institution e autor do livro Reforming Social Security: Lessons From Abroad.