O que explica as lacunas na inadimplência do empréstimo estudantil e o que acontece depois

Sumário executivo

Em um anterior, Evidence Speaks relatório Descrevi as altas taxas de inadimplência de tomadores de empréstimos estudantis 12 anos após o ingresso na faculdade, geralmente com dívidas relativamente modestas. Um dos padrões mais notáveis ​​que emergem desse relatório e de outro trabalho anterior é a variação drástica das taxas de inadimplência por setor da instituição e por raça / etnia: negros, ingressantes não hispânicos e ingressantes com fins lucrativos experimentam inadimplência em taxas muito mais altas do que outros estudantes. Neste relatório, uso a mesma fonte de dados para examinar se essas disparidades nas taxas de inadimplência podem ser explicadas por outros fatores. Também examino o que acontece depois de uma inadimplência e se isso também varia de acordo com a raça ou o setor da instituição.

Acho que as diferenças nas características dos alunos e dos antecedentes familiares, incluindo medidas de renda e riqueza familiar, podem ser responsáveis ​​por cerca de metade da diferença entre brancos e negros na inadimplência (reduzindo-a de 28 para 14 pontos percentuais). Mas, mesmo levando em consideração as diferenças de obtenção de diploma, GPA universitário e renda e emprego pós-faculdade, não é possível explicar totalmente a diferença entre brancos e negros nas taxas de inadimplência, que permanece grande e estatisticamente significativa a 11 pontos percentuais no modelo mais completo.

Da mesma forma, as diferenças nas características do aluno e da formação familiar podem ser responsáveis ​​por um pouco menos da metade da lacuna nas taxas de inadimplência entre tomadores de empréstimos com fins lucrativos e tomadores de empréstimos universitários públicos de dois anos (reduzindo de 25 para 14 pontos percentuais). Surpreendentemente, a lacuna entre os setores não é totalmente explicada por diferenças em realizações ou por medidas de emprego e rendimentos. Entrar em uma empresa com fins lucrativos está associado a uma taxa de inadimplência 10 pontos mais alta, mesmo depois de contabilizar tudo o mais no modelo.



As lacunas ajustadas e não ajustadas fornecem informações importantes; um não é mais correto do que o outro. Os ajustes são tão bons quanto as medidas incluídas, e melhores dados sobre rendimentos, emprego e outras circunstâncias pós-faculdade podem explicar mais a lacuna. As diferenças no aconselhamento ou manutenção do empréstimo também podem desempenhar um papel. Quanto melhor compreendermos o que impulsiona essas lacunas, melhor os formuladores de políticas podem direcionar seus esforços para reduzir a inadimplência.

Uma análise adicional do que acontece após a inadimplência mostra que mais da metade de todos os inadimplentes (54 por cento) foram capazes de resolver com sucesso pelo menos um de seus empréstimos inadimplentes por meio de reabilitação, consolidação, pagamento integral ou cancelamento de um empréstimo. Pelo menos 14% dos devedores inadimplentes conseguiram sair da inadimplência e reinscrever-se na escola. Embora não haja diferença entre preto e branco nas taxas de resolução condicionadas à inadimplência, os inadimplentes brancos são mais propensos a reabilitar os empréstimos inadimplentes, enquanto os inadimplentes negros são mais propensos a consolidar. Da mesma forma, os inadimplentes de instituições com fins lucrativos eram mais propensos a consolidar e menos propensos a reabilitar um empréstimo inadimplente do que os inadimplentes de instituições públicas de dois anos.

a figura mais importante nas finanças americanas foi

fundo e dados

Este relatório utiliza dados divulgados pelo Departamento de Educação dos Estados Unidos em outubro de 2017, vinculando pesquisas e dados administrativos das pesquisas de Alunos Pós-Secundários Iniciais (BPS) a dados administrativos sobre dívidas e inadimplências do Sistema Nacional de Dados de Empréstimos de Estudantes (NSLDS). Concentro-me na amostra da pesquisa BPS 2003-04, que é nacionalmente representativa dos ingressantes da faculdade que se inscreveram pela primeira vez em 2003-04.1Os entrevistados foram pesquisados ​​novamente em 2006 e 2009, e os dados NSLDS estão disponíveis até 2015, permitindo que certos resultados sejam medidos até 12 anos após o ingresso na faculdade. Embora algumas das estatísticas relatadas abaixo estejam acessíveis ao público no National Center for Education Statistics (NCES) usando a ferramenta Power Stats online, eu calculei outras usando os dados de nível individual que só podem ser obtidos por meio de uma licença de dados de uso restrito. Sempre que possível, validei meus cálculos usando os dados restritos em comparação com medidas publicamente disponíveis.

A Figura 1 abaixo resume as taxas relatadas anteriormente nas quais os alunos experimentam uma inadimplência dentro de 12 anos após a entrada, por setor e por raça para o grupo BPS-2004. A Figura 2 fornece as mesmas informações, mas limitada a mutuários de graduação apenas.doisOs números mostram que 17 por cento de todos os entrantes (28 por cento dos mutuários de graduação) experimentaram uma inadimplência 12 anos após a entrada. Os números também destacam as disparidades gritantes na inadimplência por setor e raça / etnia. Os participantes com fins lucrativos têm quase quatro vezes mais probabilidade de experimentar uma inadimplência em comparação com participantes públicos de dois anos (47 por cento contra 13 por cento), enquanto os participantes negros não hispânicos são mais de três vezes mais prováveis ​​que os participantes brancos não hispânicos de experimentar um default (38 por cento contra 12 por cento). Scott Clayton Padrões Figura 2

Scott Clayton Padrões Figura 3

O que explica os padrões de inadimplência de empréstimos estudantis por setor e raça?

Setor institucional e raça / etnia são correlatos claramente importantes do inadimplemento de empréstimos estudantis. Mas até que ponto essas diferenças podem ser explicadas por outras características do aluno? E, uma vez que esses dois fatores não são claramente determinantes, que outras características ou experiências podem ajudar a explicar os padrões de inadimplência, mesmo para alunos de um determinado setor ou de uma determinada raça / etnia? O objetivo das análises conduzidas a seguir não é tentar identificar os impactos causais de determinados fatores sobre a inadimplência, mas sim compreender melhor a constelação de fatores que podem ou não explicar as lacunas acentuadas entre raça e setor. Por exemplo, se as disparidades raciais ou setoriais pudessem ser totalmente explicadas por diferenças na obtenção de diplomas, a atenção das políticas poderia ser mais bem direcionada para o que acontece durante a faculdade do que para o que acontece depois.

Para que um determinado fator explique essas lacunas, duas coisas devem ser verdadeiras: o fator deve estar associado à probabilidade de inadimplência e a prevalência do fator deve diferir entre os grupos. Trabalhos anteriores identificaram uma série de fatores que prevêem inadimplência, muitos dos quais não são terrivelmente surpreendentes. Além do setor institucional e raça, idade e gênero dos alunos, renda e educação dos pais, obtenção de diploma, pontuação de crédito anterior e resultados do mercado de trabalho estão todos relacionados à inadimplência.3

Um resultado bem documentado que muitos Faz surpreendente é que a quantidade de dívidas que os alunos possuem é, no mínimo, inversamente relacionadas às taxas de inadimplência - ou seja, aqueles com mais dívidas têm uma probabilidade significativamente menor de inadimplência.4Esse padrão é impulsionado pelo fato de que os alunos com saldos maiores também tendem a ter níveis muito mais altos de realização e rendimentos.5Depois de controlar o cumprimento, o trabalho anterior descobriu que a relação inversa desaparece, mas a correlação restante entre o tamanho da dívida e a inadimplência ainda é pequena e apenas fracamente positiva.6

Deming, Goldin e Katz (2012) realizam uma análise semelhante de lacunas setoriais em taxas de inadimplência de coorte de três anos usando dados em nível de instituição e descobrem que a lacuna entre com fins lucrativos e outros setores não pode ser explicada por diferenças na composição dos alunos e outras características de nível de instituição.7A nova ligação dos dados BPS de nível de estudante com o NLSDS fornece a oportunidade de examinar os fatores de inadimplência para uma coorte relativamente recente de ingresso na faculdade, por um longo período de tempo, e com a capacidade de considerar um conjunto excepcionalmente rico de pesquisas e variáveis ​​administrativas como potenciais fatores explicativos. Usando os mesmos dados empregados aqui, Kelchen (2018) descobre que as diferenças raciais na inadimplência não podem ser totalmente explicadas por outros fatores, embora eu inclua um conjunto mais abrangente de medidas.8

Para entender o que está impulsionando as lacunas setoriais e raciais nas taxas de inadimplência, primeiro executei uma regressão prevendo a probabilidade de um dia sofrer uma inadimplência em 12 anos como uma função do mais rico conjunto de preditores disponíveis.9Limito a amostra aos alunos que já fizeram empréstimos para fazer uma graduação. O conjunto completo de preditores incluídos, junto com sua relação com a probabilidade de inadimplência, pode ser encontrado na Tabela A1 do Apêndice. Em resumo, a análise inclui:

  • Características do aluno e da formação da família . Essas características, medidas no primeiro ano de inscrição, incluem raça / etnia, gênero, idade e idade ao quadrado, se o aluno foi classificado como dependente, EFC (esta é uma medida resumida da necessidade financeira impulsionada principalmente pela renda familiar)10, se os pais possuíam ou não uma casa, o nível de educação mais alto dos pais, se os pais forneceram suporte financeiro, pontuações SAT ou equivalente quando disponível, e um indicador para saber se o aluno tinha ou não um cartão de crédito no primeiro ano de faculdade.
  • Empréstimo de graduação . A regressão inclui o valor total emprestado para a graduação, bem como esse valor ao quadrado para permitir que a relação seja não linear.
  • Setor institucional e seletividade . A regressão inclui indicadores para saber se a primeira instituição era com fins lucrativos, instituições públicas de quatro anos e privadas sem fins lucrativos, com os participantes públicos de dois anos como o grupo de referência. As instituições de quatro anos são distinguidas adicionalmente pelo nível de seletividade.
  • Desempenho e conquistas na faculdade . A regressão inclui indicadores para o nível mais alto de realização no momento da pesquisa de acompanhamento de seis anos (2009), incluindo se o respondente ainda estava matriculado e tendo BA / BS como grupo de referência. Também incluo o último GPA conhecido da pesquisa de acompanhamento de seis anos (esta variável é derivada principalmente das transcrições dos alunos, não dos autorrelatos).onze
  • Medidas de emprego, rendimentos e rácios dívida / rendimento. A regressão inclui emprego e rendimentos auto-relatados (para aqueles que ainda não estão matriculados) no momento do acompanhamento de 6 anos (2009), bem como medidas de valores mensais de reembolso de empréstimos e relações dívida / renda. Infelizmente, os dados não incluem medidas de emprego ou ganhos após 2009.

Mesmo como medidas de correlação em vez de causalidade, os coeficientes individuais dessas regressões devem ser interpretados com cautela, porque alguns fatores no modelo estão intimamente relacionados entre si. Quando isso acontece, o modelo nem sempre consegue distinguir qual dos fatores relacionados está conduzindo a associação.

Os resultados confirmam padrões previamente estabelecidos por raça, setor da instituição e desempenho, bem como por medidas de necessidade financeira (EFC), mas também adicionam alguns novos detalhes. Para aqueles com dados de pontuação SAT ou ACT, as pontuações não estão significativamente relacionadas à inadimplência mantendo todo o resto constante, mas o último GPA da faculdade conhecido é, com cada ponto GPA associado a uma taxa de inadimplência 8 pontos percentuais inferior. Proxies para riqueza dos pais - incluindo propriedade dos pais, educação dos pais e quanta ajuda financeira os pais forneceram aos alunos enquanto matriculados - estão significativamente negativamente relacionados à probabilidade de inadimplência, mesmo depois de controlar tudo o mais no modelo. Por exemplo, alunos cujos pais eram donos de casa no início da faculdade têm 3 pontos percentuais menos probabilidade de experimentar uma inadimplência mantendo tudo o mais constante.

Finalmente, o modelo completo indica que a inadimplência ainda é significativamente negativamente correlacionado com empréstimos de graduação e inadimplência (com uma dívida adicional de $ 10.000 associada a uma taxa de inadimplência 4 pontos menor), mesmo depois de controlar outros fatores, incluindo cumprimento.12No entanto, o padrão é significativamente positivamente correlacionado com os rácios dívida / rendimento, destacando o papel da capacidade de reembolso: um aumento de 10 pontos neste rácio associado a uma taxa de incumprimento 2 pontos mais elevada.13Um resultado surpreendente é que estar empregado em 2009 está positivamente associado à inadimplência em 12 anos. Isso pode ter ocorrido porque aqueles que não trabalharam em 2009 têm mais probabilidade de adquirir educação superior e têm menos tempo de reembolso.

Esses fatores podem explicar as lacunas institucionais e raciais / étnicas no inadimplemento de empréstimos estudantis?

A seguir, examino até que ponto as disparidades dramáticas nas taxas de inadimplência por setor e raça podem ser explicadas por diferenças no histórico do aluno / família, montantes emprestados, desempenho e realizações na faculdade e ganhos e empregos pós-faculdade. Para fazer isso, executo uma série de regressões semelhantes às anteriores, mas adicionando preditores passo a passo em grupos. Por exemplo, para examinar as disparidades na inadimplência por setor, primeiro executo uma regressão probit incluindo apenas um conjunto de indicadores para o tipo de instituição. Os coeficientes resultantes descrevem as diferenças não ajustadas nas taxas de inadimplência por setor, em comparação com a taxa de inadimplência no grupo de referência (neste caso, instituições públicas de dois anos). Em seguida, adiciono preditores adicionais aos grupos descritos acima e avalio o quanto os coeficientes nos indicadores do setor mudam.

Os resultados para o setor da instituição estão resumidos na Figura 3 (os resultados da regressão completa estão disponíveis na Tabela A2 do Apêndice). O primeiro conjunto de colunas mostra as lacunas não ajustadas nas taxas de inadimplência para devedores de graduação de cada setor, em comparação com a taxa para mutuários que ingressaram em faculdades públicas de dois anos (26%). O segundo conjunto de colunas mostra como as lacunas mudam depois de adicionar as características dos antecedentes do aluno e da família. Curiosamente, embora os mutuários de faculdades de quatro anos tenham taxas de inadimplência não ajustadas mais baixas do que os mutuários de faculdades públicas de dois anos, essa vantagem é completamente eliminada depois de considerar as diferenças nos antecedentes estudantis e familiares entre os setores. A desvantagem com fins lucrativos diminui, mas em 14 pontos percentuais ainda permanece grande e estatisticamente significativa.

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Scott Clayton Padrões Figura 5

Adicionar controles adicionais para montantes emprestados, realização e GPA pouco contribui para explicar melhor a desvantagem de fins lucrativos.14O modelo mais rico, incluindo controles de emprego em 2009 e rácios dívida / renda, reduz a diferença modestamente para 11 pontos percentuais, mas se os participantes com fins lucrativos tiverem empregos e rendimentos mais baixos do que outros tomadores de empréstimo com características semelhantes, isso poderia muito bem ser um conseqüência da inscrição com fins lucrativos, em vez de um fator explicativo atenuante.

Na Figura 4, repito o mesmo exercício para examinar as disparidades raciais. O primeiro conjunto de colunas mostra as diferenças nas taxas de inadimplência por raça / etnia, em comparação com a taxa para tomadores de empréstimos brancos não hispânicos (21%).quinzeA segunda coluna considera as medidas adicionais do histórico do aluno e da família que podem diferir por raça. Adicionar essas medidas explica cerca de metade da diferença entre brancos e negros e mais de 80% da diferença entre brancos e hispânicos, mas nada da diferença entre brancos e asiáticos. A contabilização das diferenças nos montantes emprestados tem pouco efeito adicional. Levar em conta o setor, a seletividade, a realização e o GPA reduz um pouco mais a lacuna medida entre preto e branco. Curiosamente, a contabilização da situação do trabalho e da relação dívida / renda dificilmente muda a diferença entre preto e branco depois que todo o resto é incluído. O modelo mais rico ainda deixa uma grande diferença entre preto e branco estatisticamente significativa de 11 pontos percentuais na probabilidade de inadimplência, enquanto a diferença ajustada entre os tomadores de empréstimos brancos e os descendentes de asiáticos ou das ilhas do Pacífico é de 9 pontos percentuais.

Algumas advertências importantes são necessárias para a interpretação. Primeiro, como muitos preditores estão correlacionados uns com os outros, a ordem em que os preditores são incluídos é importante. Realização e ganhos podem ter relativamente pouco poder explicativo adicional, não porque não importem, mas simplesmente porque seu efeito já foi capturado por outras variáveis. Na verdade, em resultados não mostrados, acho que as diferenças de setor, seletividade e realização, se adicionadas por conta própria, podem explicar quase metade da lacuna entre preto e branco.16Em segundo lugar, os modelos preditivos são tão bons quanto as medidas incluídas, e medidas adicionais ou mais precisas podem reduzir ainda mais as lacunas.17As medidas de emprego e renda de 2009, em particular, são menos do que ideais porque são autorrelatadas em um momento em que muitos na amostra ainda não entraram no pagamento e muitos ainda estão matriculados na escola.18

Finalmente, embora as lacunas ajustadas e não ajustadas apresentadas aqui forneçam informações distintas, uma não é necessariamente mais correta ou mais útil do que a outra. Por exemplo, mesmo que a diferença entre negros e brancos na inadimplência pudesse ser totalmente explicada pela renda e riqueza da família, isso não a tornaria menos problemática para os tomadores de empréstimos negros que não podem mudar sua origem familiar. Além disso, empréstimos, obtenção de diploma e ganhos são, eles próprios, funções potenciais do setor racial e / ou institucional. Na medida em que o controle desses fatores reduz a lacuna na inadimplência, simplesmente muda a questão de por que existem lacunas nesses preditores.

O que acontece com os inadimplentes após um default?

As altas taxas de inadimplência entre os mutuários negros e aqueles que frequentam faculdades com fins lucrativos são motivo de preocupação devido às potenciais ramificações financeiras da inadimplência. Quando um empréstimo estudantil entra em default, todo o saldo torna-se imediatamente devido e os mutuários perdem o acesso às opções que poderiam ser aplicadas, como adiamento e tolerância.19Se o mutuário não entrar em acordo com seu gestor para sair da inadimplência, o empréstimo pode ir para cobrança. Taxas de até 25% do saldo devedor podem ser adicionadas como resultado.vinteA inadimplência em um empréstimo estudantil também pode diminuir a pontuação de crédito, dificultando o acesso ao crédito ou mesmo o aluguel de um apartamento no futuro. Em alguns estados, a inadimplência pode levar à revogação das licenças profissionais e os históricos de crédito podem ser avaliados como parte das solicitações de emprego, tornando mais difícil encontrar ou manter um emprego. Além disso, os alunos não podem receber nenhum auxílio estudantil federal adicional enquanto estiverem inadimplentes, dificultando o retorno à escola.

Ainda assim, a inadimplência é um status, não uma característica permanente, e muitos alunos que vivenciam uma inadimplência acabam saindo dela. Na verdade, mais da metade daqueles que já inadimplentes (54%) foram capazes de resolver pelo menos uma dessas inadimplências ao final dos 12 anos de acompanhamento, e pelo menos 14% voltaram à escola após uma inadimplência.vinte e umExistem quatro maneiras de escapar da inadimplência: reabilitação, consolidação, pagamento integral ou cancelamento de um empréstimo.

A reabilitação oferece a vantagem de ter o inadimplemento removido do registro de crédito do mutuário, mas requer a realização de 9 pagamentos em 10 meses e só pode ser usado uma vez. Consolidar empréstimos inadimplentes em um novo empréstimo pode tirar o tomador do inadimplemento mais rapidamente e pode ser a única opção viável para aqueles com vários empréstimos inadimplentes, mas o inadimplemento permanece no registro de crédito por até 7 anos.

A Figura 5 mostra a porcentagem de alunos inadimplentes que conseguiram resolver com sucesso um empréstimo inadimplente ao final dos 12 anos de acompanhamento, bem como a porcentagem que já saiu da inadimplência por meio de uma dessas vias, por raça / etnia. Embora os tomadores de empréstimos negros tenham uma taxa de inadimplência muito mais alta em primeiro lugar, os inadimplentes negros e brancos emergem da inadimplência com taxas semelhantes, enquanto os inadimplentes hispânicos eram ligeiramente mais propensos a resolver o incumprimento.22No final do período de acompanhamento, cerca de 54% dos inadimplentes brancos haviam resolvido pelo menos um empréstimo inadimplente, em comparação com 53% dos inadimplentes negros.

Scott Clayton Padrões Figura 6

Os inadimplentes negros diferem, no entanto, na forma como emergem da inadimplência: inadimplentes negros são mais propensos a sair da inadimplência por meio de consolidação (23 contra 15 por cento), enquanto inadimplentes brancos são mais propensos a se reabilitar (32 contra 26 por cento) ou pagar no total (34 contra 30 por cento).23Como a reabilitação só pode ser usada uma vez, também examino os padrões de resolução para o primeiro empréstimo inadimplente (não mostrado) e descubro que o mesmo padrão geral se mantém.

A Figura 6 mostra as mesmas estatísticas para inadimplentes por setor de primeira instituição. Os inadimplentes de instituições privadas - com ou sem fins lucrativos - eram mais propensos a resolver o incumprimento do que os inadimplentes de instituições públicas. Esses inadimplentes também eram mais propensos do que os de instituições públicas a resolver por meio de uma consolidação. Novamente, esse padrão também é válido se eu examinar apenas o primeiro empréstimo inadimplente.

Trabalhos futuros podem aplicar métodos semelhantes aos usados ​​acima, a fim de melhor compreender os preditores e as consequências da consolidação versus reabilitação entre tomadores inadimplentes. A análise preliminar (não mostrada) indica que os inadimplentes que resolvem seu primeiro empréstimo inadimplente por meio de consolidação têm saldos totais maiores no momento da inadimplência do que aqueles que reabilitam ($ 19.185 contra $ 17, 124), são mais propensos a ter experimentado vários casos de inadimplência (56 por cento versus 41 por cento), e mais probabilidade de receber ajuda federal estudantil pós-inadimplência (26 por cento versus 14 por cento).24Embora a interpretação dessas descobertas não seja totalmente clara, é consistente com a consolidação sendo a opção mais atraente para tomadores inadimplentes com vários empréstimos inadimplentes, e também para inadimplentes que buscam se reinscrever na faculdade (uma vez que a consolidação pode acontecer mais rapidamente do que a reabilitação )

Descobertas e implicações imediatas

Uma série de descobertas importantes emergem dessa análise. Em primeiro lugar, cerca de metade da diferença total entre negros e brancos nas taxas de inadimplência, e pouco menos da metade da diferença entre faculdades com fins lucrativos e faculdades públicas de dois anos, pode ser explicada pelo histórico do aluno e da família, incluindo medidas de riqueza e apoio dos pais. Em segundo lugar, adicionar controles adicionais reduz ainda mais as lacunas; no entanto, mesmo o controle de obtenção de diploma, GPA e as medidas de empregos, rendimentos e relações dívida / renda em 2009 não podem explicar totalmente nenhuma dessas lacunas. Finalmente, mais da metade dos devedores inadimplentes consegue resolver pelo menos um de seus empréstimos inadimplentes dentro da janela de acompanhamento de 12 anos, sendo que os inadimplentes negros e os de instituições privadas têm maior probabilidade do que outros grupos de resolver por meio da consolidação.

As lacunas ajustadas e não ajustadas fornecem informações importantes; um não é mais correto do que o outro. Os ajustes são tão bons quanto as medidas incluídas e, como alguns dos preditores são correlacionados uns com os outros, a ordem em que os grupos de preditores são adicionados pode ser importante. Por exemplo, diferenças no setor universitário, seletividade e realização explicam mais a lacuna entre preto e branco na inadimplência quando esses preditores são adicionados antes de adicionar as características do aluno / histórico familiar.

O que poderia explicar as lacunas remanescentes na inadimplência? Melhores medidas de renda e outros fatores financeiros pós-faculdade explicariam ainda mais a lacuna, assim como mais informações sobre o momento em que os alunos deixaram a escola e quando iniciaram o pagamento. Algumas das lacunas remanescentes podem estar relacionadas à qualidade do aconselhamento para saída de empréstimos ou serviços de empréstimos, que podem variar por raça ou setor. Na verdade, outra pesquisa encontrou uma variação significativa nos resultados de reembolso entre os agentes de serviço de empréstimos individuais que se comunicam com os mutuários.25

Este relatório também mostra que mais da metade dos devedores inadimplentes são capazes de resolver pelo menos um de seus empréstimos inadimplentes, embora a resolução não necessariamente apague as consequências da inadimplência. Condicional à ocorrência de inadimplência, a probabilidade de resolução não varia de acordo com a raça, mas aqueles que frequentaram instituições privadas (com ou sem fins lucrativos) têm maior probabilidade de resolver um empréstimo inadimplente. O caminho para a resolução varia tanto por raça quanto por setor: em comparação com outros estudantes, a consolidação é mais comum para negros inadimplentes e aqueles de instituições privadas.

Uma advertência final é que este relatório se concentrou na inadimplência, e não no reembolso. Só porque um aluno não está inadimplente não significa necessariamente que ele esteja pagando o empréstimo. E embora as inadimplências possam ser as maiores consequências para os tomadores de empréstimos, as taxas de reembolso são uma preocupação legítima para formuladores de políticas e contribuintes. Uma análise semelhante de preditores de reembolso bem-sucedido enriqueceria ainda mais nossa compreensão dos resultados dos empréstimos estudantis. A pesquisa qualitativa para iluminar como os alunos fazem a transição da escola para o pagamento e, com frequência, para o inadimplemento e depois voltam novamente, também seria muito valiosa. Quanto melhor entendermos o que impulsiona esses padrões, melhor os formuladores de políticas podem direcionar seus esforços para melhorar os resultados dos empréstimos estudantis.